Thái Lan sẽ thí điểm phát hành trái phiếu token hoá trị giá 5 tỷ baht, một động thái có thể định hình lại thị trường trái phiếu chính phủ và mở rộng khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư.
Theo thông tin từ The Nation hôm 14/2, Bộ Tài chính Thái Lan chuẩn bị khởi động chương trình thí điểm trái phiếu token hoá trị giá 5 tỷ baht (khoảng 137 triệu USD) vào cuối năm tài khóa 2025 (30/9). Đây là một phần trong nỗ lực dân chủ hóa hoạt động đầu tư, đồng thời tăng tính thanh khoản cho thị trường trái phiếu chính phủ nước này.
Điểm khác biệt then chốt của loại hình trái phiếu mới là không yêu cầu tài sản đảm bảo. Trái phiếu sẽ được giao dịch trên một nền tảng kỹ thuật số chuyên biệt, loại bỏ vai trò trung gian của các ngân hàng truyền thống. Nền tảng này trước đó đã được Uỷ ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan lên kế hoạch triển khai.
Bộ trưởng Tài chính Pichai Chunhavajira khẳng định mục tiêu của chính phủ là tạo điều kiện cho mọi tầng lớp nhà đầu tư tham gia. Ông cho biết, các nhà đầu tư cá nhân có thể trực tiếp mua và bán trái phiếu trên nền tảng với số tiền đầu tư tối thiểu chỉ từ 1.000 baht (khoảng 27 USD).
Việc ứng dụng công nghệ token hoá vào trái phiếu chính phủ được kỳ vọng sẽ giải quyết bài toán thanh khoản, vốn là một hạn chế của thị trường trái phiếu truyền thống. Do phần lớn trái phiếu chính phủ thường được nắm giữ bởi các tổ chức tài chính lớn hoặc cá nhân giàu có, tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp thường bị hạn chế.
Tuy nhiên, mô hình trái phiếu token hoá cũng đối mặt với không ít thách thức. Việc vận hành một nền tảng giao dịch kỹ thuật số đòi hỏi hạ tầng công nghệ hiện đại, an toàn và có khả năng mở rộng. Bên cạnh đó, một khung pháp lý rõ ràng là cần thiết để đảm bảo hoạt động giao dịch diễn ra minh bạch, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và ngăn chặn các hành vi gian lận.
Chương trình thử nghiệm “sandbox” năm 2025 của Thái Lan được đánh giá là phép thử quan trọng. Sự tham gia của thị trường, khối lượng giao dịch, biến động giá và phản hồi từ các nhà đầu tư sẽ cần được theo dõi chặt chẽ để đánh giá tính khả thi và tác động của loại hình đầu tư này.
Song song với việc thí điểm, Bộ Tài chính Thái Lan cũng đang nghiên cứu khả năng hợp nhất Luật Chứng khoán và Luật Tài sản số. Động thái này thể hiện sự thay đổi trong tư duy quản lý, hướng tới một khung pháp lý thống nhất và đơn giản cho các loại hình đầu tư có nguồn vốn tương đồng, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn Thái Lan.
Ngoài ra, Thái Lan đã có một số sáng kiến liên quan đến tài sản số và blockchain đang được triển khai, bao gồm cả một “sandbox” (khuôn khổ thử nghiệm) cho tài sản số.
Đáng chú ý, nước này đang lên kế hoạch phát hành thử nghiệm một stablecoin neo giá vào đồng baht Thái (Thai Baht stablecoin) tại Phuket, dành cho khách du lịch. Stablecoin này sẽ được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ. Với thời điểm ra mắt dự kiến vào tháng 10, rất có thể trái phiếu chính phủ token hóa sẽ được sử dụng để làm tài sản đảm bảo cho stablecoin này.
Trước đó, vào tháng 11 năm ngoái, SCB 10X, nhánh công nghệ tài chính của Tập đoàn SCBX, đã thử nghiệm một stablecoin baht Thái (THBX) khác, hợp tác với Ngân hàng Thương mại Siam (SCB) và các đối tác công nghệ. Thử nghiệm này cũng nhắm đến khách du lịch tham dự sự kiện Ethereum Devcon, và nằm trong khuôn khổ “sandbox” do Ngân hàng Trung ương Thái Lan và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch giám sát.
