Theo ngân hàng trung ương Hồng Kông, sự kết nối giữa các tài sản tiền mã hoá đã khiến hệ sinh thái này dễ bị tổn thương hơn trước những sự sụp đổ của các tổ chức.
Sự sụp đổ của những gã khổng lồ trong năm nay đã đặt câu hỏi về tính ổn định của hệ sinh thái này và cả tác động của nó đối với hệ sinh thái tiền tệ fiat. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) tuyên bố sự bất ổn của các loại tài sản tiền mã hoá, bao gồm cả stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản, có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính truyền thống.
Theo HKMA, những rủi ro về stablecoin đến từ nguồn thanh khoản không phù hợp, dẫn đến các sự kiện “fire – sale”. Fire – sale đề cập đến biến động giá nhất thời khi các nhà đầu tư có thể mua stablecoin với giá rẻ hơn giá thị trường của chúng – một hiện tượng được chú ý trong vụ sụp đổ Terra vừa qua.
Theo ngân hàng trung ương của Hồng Kông, sự kết nối của các tài sản tiền mã hoá đã khiến hệ sinh thái này dễ bị tổn thương hơn trước những cú sốc có hệ thống. Ngoài ra, sự gia tăng tiếp xúc giữa các tổ chức tài chính truyền thống với tiền mã hoá cũng có thể khiến các tổ chức này dễ bị ảnh hưởng trước những biến động đột ngột của giá.
“Quy mô ngày càng tăng của các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản, cùng với những rủi ro cố hữu của chúng, có thể khiến chúng trở thành công cụ phóng đại tiềm năng cho sự lan tỏa biến động từ thế giới tiền mã hoá sang các tài sản tài chính truyền thống”, đại diện HKMA chia sẻ.
Sơ đồ từ HKMA cho thấy rằng sự biến động về giá của các loại stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản có thể dẫn đến việc điều chỉnh dự trữ của các loại stablecoin. Như vậy, cung và cầu của stablecoin có thể gây ra sự biến động về giá của chúng.
Nghiên cứu của HKMA cũng nhắc lại sự cố TerraUSD (UST), một loại stablecoin thuật toán do Terraform Labs phát hành, đã dẫn đến việc mua hàng loạt số lượng lớn Tether (USDT). HKMA khuyến nghị tiêu chuẩn hóa các thông tin công bố thông thường có thể giúp các cơ quan quản lý kiểm tra các điều kiện và rủi ro thanh khoản của các tổ chức. Ngoài ra, HKMA cũng khuyến nghị các cơ quan quản lý tăng cường quản lý thanh khoản của stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản bằng việc hạn chế về thành phần của tài sản dự trữ.
Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai của Hồng Kông cũng đưa ra lời khuyên các công ty quản lý nên tìm cách cung cấp các dịch vụ quỹ giao dịch hoán đổi danh mục (ETF) để “có hồ sơ theo dõi tốt về việc tuân thủ quy định”.
Thông tư SFC là một phần của bản cập nhật chính sách từ chính phủ Hồng Kông, tuyên bố họ sẵn sàng tham gia với các sàn giao dịch tiền mã hoá toàn cầu về các vấn đề pháp lý.
