Bốn thượng nghị sĩ Mỹ đề xuất phân loại rõ ràng tài sản số, giới hạn quyền giám sát SEC và tạo ngoại lệ thúc đẩy đổi mới công nghệ blockchain.
Thượng viện Mỹ đã chính thức bước vào cuộc đua lập pháp về tiền mã hóa khi bốn thượng nghị sĩ Tim Scott, Cynthia Lummis, Bill Hagerty và Bernie Moreno công bố dự thảo toàn diện về cấu trúc thị trường tài sản số vào ngày 22/7. Động thái này diễn ra ngay sau khi Hạ viện Mỹ thông qua Đạo luật CLARITY với sự ủng hộ từ cả hai đảng, đánh dấu bước tiến quan trọng trong việc xây dựng khung pháp lý thống nhất cho ngành công nghiệp blockchain trị giá hàng nghìn tỷ USD.
Dự thảo thảo luận kế thừa tinh thần từ Đạo luật CLARITY, tập trung vào việc giải quyết những bất cập pháp lý lâu nay đã kìm hãm sự phát triển của thị trường tài sản số tại Mỹ. Văn bản đề xuất khuôn khổ quản lý rõ ràng cho các lĩnh vực then chốt bao gồm lưu ký tài sản, bảo vệ nhà đầu tư, hạ tầng thị trường và phòng chống tài chính bất hợp pháp.
Điểm đáng chú ý nhất của dự thảo là việc chính thức hóa khái niệm “ancillary assets” – các token số trong điều kiện nhất định sẽ không bị xem là chứng khoán. Theo quy định được đề xuất, các tài sản phụ trợ này sẽ được miễn trừ khỏi yêu cầu đăng ký nghiêm ngặt của SEC, miễn là tổ chức phát hành tuân thủ các tiêu chí được xác định và nộp bản tự chứng nhận cho cơ quan quản lý.
Đặc biệt, dự luật yêu cầu SEC ban hành “Regulation DA” – quy định cho phép miễn trừ đăng ký đối với một số đợt phát hành token cụ thể khi đáp ứng các ngưỡng định sẵn. Cơ chế này được thiết kế nhằm tạo ra hành lang pháp lý rõ ràng cho các dự án khởi nghiệp blockchain, đồng thời duy trì sự giám sát cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư.
Giới hạn quyền lực của SEC và tăng cường tính minh bạch
Một trong những điểm cách mạng của dự thảo là việc áp đặt giới hạn thời gian cho SEC trong việc phản đối tình trạng pháp lý của các tổ chức phát hành. Cơ quan quản lý chỉ có 60 ngày để đưa ra phản đối và chỉ được lật ngược chứng nhận khi có “bằng chứng rõ ràng và thuyết phục”. Điều này nhằm chấm dứt tình trạng bất định pháp lý kéo dài mà nhiều doanh nghiệp công nghệ đã phải đối mặt.
Dự thảo cũng song hành với các nỗ lực lập pháp khác đã được triển khai. Đạo luật GENIUS về stablecoin đã được ký thành luật vào ngày 18/7/2025, lần đầu tiên thiết lập khung quản lý cấp liên bang cho stablecoin thanh toán với yêu cầu bảo chứng 1:1 bằng tài sản thanh khoản. Đạo luật CLARITY đã thông qua Hạ viện Mỹ vào 17/7/2025, phân quyền giám sát giữa CFTC đối với “digital commodities” và SEC đối với “digital asset securities”.
Thượng nghị sĩ Hagerty nhấn mạnh tầm quan trọng của cải cách này trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu ngày càng gay gắt. Ông khẳng định các quy định lỗi thời và sự mơ hồ pháp lý đã kìm hãm đổi mới tại Mỹ, đồng thời khiến người tiêu dùng thiếu các biện pháp bảo vệ cần thiết. Dự thảo được kỳ vọng sẽ “khai phóng tiềm năng toàn diện của nền kinh tế tài sản số thông qua khuôn khổ pháp lý có trách nhiệm”.
