Việc sử dụng crypto ở các quốc gia có tiền tệ không ổn định có thể còn tăng hơn nữa nếu xảy ra sự suy thoái kinh tế thế giới hoặc lạm phát tiếp tục tăng.
Tài sản ctypto có thể rủi ro, nhưng chúng cũng đã thu hút sự chú ý trên toàn thế giới như là lựa chọn thay thế cho các loại tiền tệ pháp định không ổn định. Đặc biệt, các chuyên gia tin rằng lạm phát cao cùng với sự suy thoái kinh tế thế giới tiềm ẩn có thể thúc đẩy việc áp dụng stablecoin được chốt bằng USD ở các thị trường mới nổi hoặc đang phát triển, đẩy nhanh quá trình USD hóa.
Maxim Ermilov, người sáng lập Overnight, công ty đã ra mắt một stablecoin có lãi suất trên chuỗi bằng chứng cổ phần (proof-of-stake) của Polygon có tên USD+, nói rằng “mọi người cố gắng bảo vệ khoản tiết kiệm của họ chống lại lạm phát cao và sự phá giá tiềm ẩn, cũng như là chọn tiết kiệm bằng USD”.
Nhưng điều đó không phải lúc nào cũng dễ dàng. Ở một số quốc gia, các ngân hàng có nguy cơ vỡ nợ cao và dự trữ USD bằng tiền mặt là một chiến lược tốn kém và rủi ro.
“Stablecoin đang giải quyết những vấn đề đó ở các thị trường mới nổi: Đó là loại tiền tệ dày đặc, dễ lưu trữ hơn tiền mặt, không dễ bị tác động đến các ngân hàng, và có thể được sử dụng để tạo ra lợi suất”, Ermilov nói.
Lạm phát là một chủ đề nóng ở các nền kinh tế tiên tiến, có một số quốc gia có lạm phát cao bất thường, nhưng nó không có gì mới đối với một số nền kinh tế mới nổi hoặc đang phát triển. Trong môi trường lạm phát, một số loại tiền tệ quốc gia mất giá, đặc biệt là khi ngân hàng trung ương của một quốc gia không có sự độc lập khỏi quyền lực chính trị.
“Stablecoin đã phát triển độc lập với chu kỳ thị trường”, Hugo Volz Oliveira, tổng thư ký của Viện Kinh tế Mới, một tổ chức phi lợi nhuận được thành lập bởi các công ty Web3 hàng đầu và được hỗ trợ bởi near blockchain, trình duyệt web Brave và một số trường đại học Bồ Đào Nha cho biết.
Ông nói rằng Tether (USDT) được ra mắt vào năm 2014, nhưng chỉ được áp dụng rộng rãi trong thời kỳ bùng nổ năm 2017. Ngay cả trong vụ sụp đổ do Covid-19 gây ra vào tháng 3/2020, nguồn cung stablecoin tăng trong khi giá crypto giảm, ngụ ý rằng thời gian giảm giá thực sự góp phần vào sự gia tăng việc áp dụng stablecoin.
Ngay cả Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng thừa nhận rằng một cuộc khủng hoảng kinh tế có thể dẫn đến sự USD hóa hơn nữa ở các nền kinh tế, đặc biệt là với các phiên bản stablecoin như USDT hoặc USD Coin (USDC) có thể đang lưu hành trên toàn thế giới.
“Có thể các loại tiền tệ quốc gia được phát hành bởi các ngân hàng trung ương của họ, đặc biệt là các loại tiền tệ được coi là ít thuận tiện hơn để sử dụng hoặc biến động về giá trị, có thể bị thay thế bởi stablecoin – crypto tư nhân được phát hành bởi các tập đoàn đa quốc gia hoặc ngân hàng toàn cầu và thường được hỗ trợ bởi USD Mỹ để duy trì sự ổn định – hoặc bởi CBDC do các nền kinh tế lớn phát hành”, các nhà kinh tế của IMF viết trong một ấn phẩm được phát hành vào tháng 6.
“Ngay cả một loại crypto cũng có thể dễ xảy ra rủi ro như Bitcoin, ngoài việc cho phép tháo chạy vốn, có thể được ưa thích hơn đồng nội tệ trong thời kỳ hỗn loạn kinh tế”, IMF lưu ý.
Tuy nhiên, khi Bitcoin trở nên thành công như một sự thay thế cho đồng nội tệ trong quá khứ, việc áp dụng stablecoin có thể đến nhanh hơn vì dân số quen thuộc hơn với công nghệ cơ bản thúc đẩy thị trường crypto, một phần nhờ bitcoin.
“Việc áp dụng này cũng sẽ tăng đáng kể nếu các stablecoin và cryptoasset này có thể cải thiện tài chính toàn diện ở những nơi ngân hàng không hoạt động hiệu quả và chi phí giao dịch cao”, Volz Oliveira nói.
Một ví dụ thực tế về điều này là khi người lao động ở các nước đang phát triển làm việc cho người sử dụng lao động ở các nước giàu có hơn, được trả bằng tiền kỹ thuật số mà không phải đối phó với hệ thống tài chính cồng kềnh của người sử dụng lao động là một tài sản. Điều tương tự cũng xảy ra với kiều hối từ các hộ gia đình ở nước ngoài.
Stablecoin không bảo vệ dân số chống lại lệnh cấm hoặc tịch thu
Nếu vấn đề không phải là sự mất giá của đồng tiền mà là một chế độ độc tài, stablecoin sẽ không phải là câu trả lời. Không giống như Bitcoin, Ether và một số ít các loại crypto khác được phân cấp theo thiết kế, stablecoin có xu hướng tập trung. Điều đó có nghĩa là “người dùng của họ có thể bị cấm hoặc tịch thu bởi các chính phủ lừa đảo, trong khi Bitcoin và một số dự án khác có khả năng chống lại các cuộc tấn công như vậy”, Volz Oliveira nói.
Vào tháng 6, nhiều người ủng hộ nhân quyền đã nhấn mạnh cách crypto assets có thể là một công cụ cho những người bất đồng chính kiến chính trị ở nhiều quốc gia trên thế giới. Trong một bức thư gửi Quốc hội Mỹ được CNBC trích dẫn, 21 người ủng hộ nhân quyền từ 20 quốc gia khác nhau đã giải thích cách các tài sản kỹ thuật số này rất quan trọng khi “đồng nội tệ đang sụp đổ, bị phá vỡ hoặc bị cắt đứt với thế giới bên ngoài”.
“Chúng tôi không tuyên bố rằng Bitcoin và stablecoin giải quyết mọi vấn đề, hoặc chúng hoàn toàn tích cực hoặc không có rủi ro”, họ nhận định. Tuy nhiên, “mạng lưới tiền tệ mở và phi tập trung này sẽ giúp thách thức chế độ chuyên chế và tăng cường các phong trào dân chủ ở nước ngoài”.
Bức thư trích dẫn những nơi như Nigeria, Thổ Nhĩ Kỳ và Ukraine, theo dữ liệu năm 2021 từ CryptoCompare, hoạt động crypto đã tăng đáng kể ở Thổ Nhĩ Kỳ (+ 85,4%) và Ukraine (+ 218%). Ví dụ, ở cả hai quốc gia, sự thống trị của stablecoin đã vượt lên trên sự thống trị của đồng euro.
“Hơn nữa, dữ liệu của chúng tôi cho thấy sự tăng trưởng trong hoạt động crypro trong năm nay, bất chấp xu hướng giảm trong hành động giá”, Jacob Joseph, nhà nghiên cứu và phân tích dữ liệu từ CryptoCompare cho biết.
Ở Nigeria, xu hướng đi theo hướng ngược lại. Khối lượng giao dịch crypto đã giảm 97,7% trong cùng kỳ, có thể được quy cho cảnh báo của ngân hàng trung ương đối với crypto vào tháng 2 năm ngoái.
Vì phân tích này dựa trên khối lượng giao dịch giữa các cặp stablecoin và tiền pháp định, không thể kết luận rằng có nhiều hơn hoặc ít hơn vốn chuyển sang stablecoin ở các quốc gia này, mặc dù nó cho thấy sự quan tâm nhiều hơn đến tài sản nói chung.
Liệu nó có thực sự là một tài sản an toàn?
Thực tế là không phải tất cả stablecoin đều được tạo ra như nhau. TerraUSD (UST) chỉ là ví dụ mới nhất về cách một tài sản an toàn rõ ràng là hành động không chấp nhận được. Sự sụp đổ đã làm dấy lên sự hoài nghi xung quanh việc áp dụng stablecoin, mặc dù các chuyên gia nghĩ rằng thất bại sẽ chỉ là tạm thời.
“Nhiều người đã bị lôi kéo bởi lãi suất cao Anchor cung cấp trên [stablecoin thuật toán] UST và đặt tiền tiết kiệm của họ ở đó. Thật không may, rất nhiều người đã bị lừa dối bởi thuật ngữ ‘stablecoin’ khi đề cập đến UST”, Ermilov nói.
“Có bao nhiêu stablecoin thật sự an toàn?…Chúng ta cần có các chuyên gia hoặc cơ quan quản lý để nói sự khác biệt và giải thích cho người tiêu dùng rằng chỉ có [một số] loại là an toàn“.
Nhưng có thể ‘trong cái rủi có cái may’. “Ngay cả khi nhiều người hiện đang cổ vũ trước sự sụp đổ của Terra và khả năng mất khả năng thanh toán của Celsius, người ta không thể quên những dự án tập trung này không đại diện cho ngành công nghiệp và tiềm năng của công nghệ này để cải thiện hệ thống tài chính thế giới và mang lại lợi ích cho cuộc sống của nhiều người vẫn đứng vững”, Volz Oliveira nói.
Quy định có thể giúp ích, và tiến bộ đang được thực hiện cả ở Liên minh châu Âu và Quốc hội Mỹ để giải quyết các quy tắc crypto asset.
“Điều tự nhiên là hầu hết các quy định liên quan đến stablecoin và kiểm soát việc phát hành nó theo những cách thúc đẩy sự ổn định tài chính và tránh lây lan trong trường hợp khủng hoảng”, Volz Oliveira nói thêm và dự đoán rằng điều này sẽ mang lại sự tự tin hơn cho hệ thống, cả ở châu Âu và nước ngoài, vì quy định của EU thường được tuân theo bởi các quốc gia khác và các khối khu vực.
Ermilov cũng tin rằng quy định crypto trong tương lai của châu Âu sẽ “phân biệt rõ ràng giữa các loại stablecoin khác nhau”, do đó hỗ trợ và thúc đẩy “stablecoin tuân thủ” thay vì stablecoin “thuật toán”.
“Nếu nó được đưa ra sớm hơn, thảm họa UST có thể đã tránh được hoặc giảm thiểu”, ông nói.
Nguồn: Blockworks
