Thị trường dự đoán Fed giữ nguyên lãi suất tháng 6, nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng cao, đạt 57.6%.
Cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang diễn ra ngày 18/6 sắp tới gần như chắc chắn sẽ duy trì lãi suất điều hành ở mức hiện tại, nhưng thị trường đang dần định giá khả năng Fed thực hiện cắt giảm lãi suất từ tháng 9 trở đi. Sự thay đổi kỳ vọng này phản ánh tâm lý nhà đầu tư về triển vọng kinh tế và lạm phát trong nửa cuối năm 2025.
Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tuần này gần như bằng không với mức 0,1%, trong khi tỷ lệ giữ nguyên lãi suất đạt áp đảo 99,9% trên thị trường hợp đồng tương lai. Cả hai sàn dự đoán Polymarket và Kalshi đều thể hiện niềm tin thấp tương tự đối với khả năng giảm lãi suất trong tháng 6.
Nhìn sang kỳ họp FOMC tháng 7, thị trường vẫn duy trì thái độ thận trọng với xác suất cắt giảm 25bps chỉ được CME ước tính ở mức 14,5%, trong khi các thị trường dự đoán tương ứng định giá ở mức 14%. Điều này cho thấy Powell và đồng nghiệp có thể sẽ cần thêm thời gian để đánh giá dữ liệu kinh tế trước khi có động thái nới lỏng chính sách.
Tháng 9 trở thành điểm nóng kỳ vọng
Cuộc họp tháng 9 đang nổi lên như điểm đảo chiều tiềm năng với khả năng giảm 25bps được CME định giá ở mức 57,6% theo dữ liệu cập nhật ngày 16/6. Thậm chí, khả năng cắt giảm mạnh tay hơn với mức 50bps cũng được thị trường cân nhắc ở mức 8,8%, cho thấy một bộ phận nhà đầu tư kỳ vọng Fed có thể hành động quyết liệt hơn nếu dữ liệu kinh tế yếu đi.
Trên Polymarket, cuộc họp ngày 17/9 cho thấy sự phân hóa rõ ràng với 55% người tham gia dự đoán Fed sẽ không thay đổi lãi suất, tăng nhẹ 2 điểm phần trăm so với trước đó. Tuy nhiên, 40% vẫn kỳ vọng giảm 25bps với mức giảm 3 điểm phần trăm, trong khi chỉ 4% tin Fed sẽ giảm 50bps và 1% nghĩ rằng Fed sẽ tăng lãi suất trở lại.
Dự báo cho tháng 10 tiếp tục thể hiện sự bất định với CME cho rằng xác suất giảm 25bps là 45,3%, trong khi giảm 50bps là 33,8%. Đáng chú ý, khả năng Fed mạnh tay cắt tới 75bps hiện được định giá ở mức thấp chỉ 4,5%, cho thấy thị trường không kỳ vọng vào kịch bản khủng hoảng đòi hỏi hành động khẩn cấp.
Tổng khối lượng giao dịch trên Polymarket liên quan đến kỳ họp tháng 9 đã vượt 1,48 triệu USD, phản ánh mức độ quan tâm cao của nhà đầu tư. Mặc dù có nhiều ý kiến trái chiều, gần như không có ai tin rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ bị thay thế trong năm nay với xác suất chỉ 10%.
Các thị trường toàn cầu đang theo dõi sát sao động thái chính sách từ ba ngân hàng trung ương lớn: Fed, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Riksbank Thụy Điển. Sự phối hợp hay bất đồng trong chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương này có thể tác động đáng kể đến dòng vốn quốc tế và biến động tỷ giá.
